港交所改革全面提速上市机制与交易效率有望优化

港股改革持续升温。香港特区政府财政司司长陈茂波2月下旬在特区立法会发表2026/2027财政年度特区政府财政预算案，其中提到，持续改革证券市场，就修订"同股不同权"要求、便利海外发行人第二上市、推动"T+1"结算等咨询市场。

面对市场对提升竞争力的迫切期待，港交所以实际行动回应改革呼声，持续优化市场基础制度与上市机制。港交所在2025年业绩报告中表示，未来将提升上市效率，优化机制以切合市场需要，例如"科企专线"、IPO市场定价以及公开市场规定改革；同时，提升市场效率及降低准入门槛，例如下调最低上落价位、每手买卖单位改革。

优化"同股不同权"上市制度

在一系列改革举措中，优化"同股不同权"上市制度成为市场关注焦点，此举也被视为降低中概股回归门槛的重要一步。

港交所《主板上市规则》第8A.06条要求"同股不同权"（WVR）企业赴港上市，需满足上市时市值至少400亿港元，或上市时市值至少100亿港元且最近一年收入不低于10亿港元。

有港股投行人士认为，若此次WVR降低门槛，有望为生物科技、特专科技及航天等赛道企业增加弹性，进一步降低市值与收入门槛，使更多尚未达到现行标准但具备高成长性的企业具备上市资格。

目前，已有小米集团、美团、京东集团、百度集团等采用"同股不同权"架构在港股上市，具备AI、云计算、电商等新经济属性。

推进交易结算机制改革

除上市制度持续创新外，港交所交易结算机制改革也同步推进。

推动"T+1"结算周期改革将成为提升市场效率的关键抓手。当前，港股交易仍沿用"T+2"结算，与A股"T+1"结算存在制度差异。港交所数据显示，截至2025年末，港股通持有市值占香港市场市值的13%。同时，港股通2025年平均每日成交金额创下1211亿港元新高，较2024年上升151%，占香港市场平均每日成交额的24%。

若"T+1"结算机制落地，预计将进一步推动南向资金流入，带动港股日均成交额提升。