复星国际巨额减值计提，账面亏损扩大；核心主业稳健，战略瘦身持续推进。

复星国际近日公布2025年业绩预告，预计归母净亏损规模显著扩大，主要原因在于对部分资产进行了一次性非现金减值准备。此举体现了公司财务管理的审慎态度，有助于更真实地呈现资产价值，避免历史问题长期影响未来表现。尽管短期报表承压，但集团整体运营现金流保持稳定，融资能力未受明显冲击。

回顾复星国际发展历程，早年通过大规模并购快速扩张，形成健康、快乐、富足、智造等多板块布局。然而，随着市场环境转变，特别是房地产周期调整和消费需求迭代，部分资产协同效应减弱，价值重估压力显现。公司自几年前开始主动转向，加大非核心、非战略资产退出力度，累计处置规模已相当可观。这种‘瘦身健体’策略旨在聚焦核心竞争力，优化资源配置。

本次减值重点涉及房地产领域和非核心业务商誉、无形资产。房地产市场持续低迷，需求疲软导致项目去化难度加大，部分地产资产出现减值迹象。公司旗下相关平台正积极推动库存消化和业务转型，例如加强文旅项目运营、拓展海外消费市场。同时，非核心板块商誉余额已逐步下降，通过减值进一步夯实基础。

上半年业绩显示，核心子公司贡献突出，医药健康、保险金融、文旅等板块收入占比高，展现韧性。复星医药在创新药领域加速布局，逐步摆脱仿制药依赖；豫园股份在消费品类中寻求升级，尝试海外扩张；保险和旅文业务则保持稳定增长。这些积极变化表明，集团战略调整正逐步落地。

管理层表示，此次集中减值虽导致账面表现下滑，但不改变经营基本面。公司融资渠道畅通，信用关系稳固，未来将围绕主业深化精细化运营，提升效率。控股股东和高管增持计划以及持续回购，均体现对长期价值的信心。市场短期反应后出现回暖，反映投资者对‘风险出清’的认可。

展望未来，复星国际通过此次调整，有望轻装上阵。核心主业发展向好，资产质量改善，将为利润释放创造条件。公司强调中长期目标，致力于可持续增长路径。投资者可关注后续正式报告，评估战略成效。